上市银行一季度功劳部份坚持了个位数削减的上市首季时事，不外2.8%的银行同比增幅逾越市场预期。五大国有行部份功劳增幅居末位，功劳城商行居首，超预股份行次之，期前展现最使人意外的大股东增是 浦发银行(600000)，功劳增幅高达24.37%，减持远超此前券商4%摆布的频仍功劳增幅预期。

值患上关注的上市首季是，五大国有银行老本净支出同比泛起普降格式，银行工行与中行很大水平上为维系功劳正削减，功劳拨备拆穿困绕率已经调至150%如下，超预跌破监管红线。期前同时，大股东增大部份上市银行前十大股东一季度增减持频仍，减持其中尤以国有法人股东证金公司收支最为有目共睹。

部份功劳增幅超预期

据 国泰君安(601211)银行团队统计，2016年一季度上市银行实现归属于母公司股东净利润削减2.8%，这一功劳展现好于2015年部份功劳增幅，也好于市场预期。

2015年上市银行实现归属于母公司股东净利润同比削减1.8%。此前多个券商预期，上市银行一季度功劳增幅可能不断下滑至1.3%-1.4%，其中农行功劳增幅可能为0，在股份制银行中可能展现最佳的浦发银行功劳增幅也仅有4%。

但农行落地的一季度功劳增幅为 1.06%，而浦发银行更远超预期至24.37%，此前被以为功劳增幅居首的 南京银行(601009)只能以19.5%的功劳增幅退居第二位。对于浦发银行功劳大幅超预期，有券商合成师展现颇为惊惶，以为由此带来的一个遥想是“可见银行的利润调节空间有多大”。

不外与多个超预期相对于应的是多个并不悲不雅的展现。好比，与股份行以及城商行显见的差距是，五大行一季度老本净支出泛起普降的时事，工、农、中、建、交五大行老本净支出同比分说着落5.17%、7.07%、1.81%、 3.07%、2.78%。老本净支出占有银行支出过半山河，尽管随着利率市场化深入增长，占比在逐渐收窄，但这一支出展现仍是功劳的抉择性因素。

工、农、中、建、交五大行一季度分说实现股东应享净利润747.64亿元、546.88 亿元、466.19亿元、679.52 亿元、190.66 亿元，同比功劳增幅分说为0.59%、1.06%、1.70%、1.41%、0.51%。

五大行老本净支出收窄很大水平上是由于一季度贷款重定价，五大行息差都泛起了差距水平的着落。季报展现，受2015年以来五次降息的不断影响，工行一季度年化净老本收益率2.28%，比上年整年着落0.19个百分点；建行净老本收益率为 2.40%，较上年同期着落 0.32 个百分点。

净息差收窄在2015年被以为是上市银行第二大利润斲丧项，仅次于拨备。国泰君安估量2016年上市银行部份息差水牢靠中有降。

不外展现转型成果的另一目的即中间营业支出，大部份银行展现精采。好比，工行一季度非老本支出750.79亿元；同比削减34.36%，其中手续费及佣金净支出434.85亿元，同比削减16.86%。 夷易近生银行(600016)一季度实现非老本净支出160.28亿元，同比削减24.46%；非老本净支出占歇业支出比率为39.94%，同比后退4.20个百分点。 不良率回升 拨备拆穿困绕率着落

另一个功劳负面影响因素是不良贷款回升。思考到实体经济难以不断昏迷，资产品质危害犹存，国泰君安估量2016年银行拨备计提压力仍较大。国泰君安以为计提拨备是2015年上市银行最大的利润斲丧项。

一季度上市银行不良率部份依然泛起不断回升趋向，好比至期末，夷易近生银行总体不良贷款率为1.62%，比上年尾回升0.02个百分点；建行不良贷款率为1.63%，较上年尾回升0.05个百分点。

回升的不良加大了银行计提拨备的压力，拨备拆穿困绕率也随之着落。不外，在政策仍未调解前，已经有银行先于监管自行缓解计提拨备的压力，计提的拨备缺少以知足监管要求，好比工行、中行拨备拆穿困绕率已经跌破150%这一监管红线，两大行拨备拆穿困绕率分说为141.21%、149.07%。

国泰君安以为，尽管拨备拆穿困绕率监管要求针对于差距银行或者有差距水平的松动，未来上市银行的拨备计提压力仍大，将不断缩短利润空间。

拨备拆穿困绕率较低的尚有建行、夷易近生银行等，至一季度末，建行拨备拆穿困绕率为151.71%，较上年尾回升0.72 个百分点；夷易近生银行拨备拆穿困绕率为152.13%。

前十大股东增减持频仍

在泛滥的变更中，最排汇市场关注的或者是一季度多个上市银行前十大股东频仍的增减持措施，尤以证金公司为代表的国有法人股东最为清晰，且多以增持为主。上市银行前十大股东个别较为晃动，且会集增减持的情景并未多少见。

好比一季度中行前十大股东中，增持其股份的就搜罗证金公司、中原人寿万能险产物以及安邦人寿、安邦财险的相关产物；工行季报也展现一季度证金公司增持该行约5.96亿股A股，证金公司一季度还增持了夷易近生银行、 兴业银行(601166)等银行股份，同时也减持了 清静银行(000001)等公司股份。

证金公司、梧桐树、汇金资管三大国有法人平台去年对于上市银行持股情景多有调解，有增有减，且行动并不用定不同。好比梧桐树以及汇金资管一季度均减持了浦发银行，但证金公司有所增持。

另一个值患上关注的黑白国有法人股东的增减持情景，好比一季度性命人寿净增持浦发银行约3.3亿股，同期中国挪移以及上海国内总体、上海国鑫投资公司在减持。

据 招商证券(600999)梳理，性命人寿持仓账户间经由二级市场调仓达12亿股，并预料这展现着性命人寿不违心卖浦发银行股份，同时，性命人寿正在为将浦发银行的持仓报告为“严正股权投资”做豫备，估量性命人寿账户间的持仓转移仍将不断，将带来至少8.9亿股的保底生意量。

此外，兴业银行在取患上证金公司增持的同时，也取患上第一大股东福建省财政厅的增持，人保、中国烟草总公司、天安财险也对于其妨碍了增持； 宁波银行(002142)第一大股东宁波开拓投资总体也在一季度增持了该行股份，增持该行股份的尚有 雅戈尔(600177)总体以及社保基金。